我國(guó)信托公司普遍存在實(shí)力較弱的現(xiàn)狀，不過(guò)從行業(yè)內(nèi)來(lái)看，強(qiáng)弱分化的格局已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，經(jīng)過(guò)重新定位和組合后，那些真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的信托公司將會(huì)脫穎而出，迅速做大做強(qiáng)。目前信托公司的發(fā)展機(jī)會(huì)在于兩個(gè)方面：1.產(chǎn)品創(chuàng)新。

證券投資類(lèi)信托、私募股權(quán)信托、資產(chǎn)證券化信托和房地產(chǎn)信托等產(chǎn)品具有廣闊的發(fā)展空間，勇于開(kāi)拓創(chuàng)新的信托公司有望取得更快的發(fā)展。2.組織重構(gòu)。銀信整合和成為金融集團(tuán)下的專(zhuān)業(yè)理財(cái)子公司，是信托公司取得業(yè)務(wù)突破的有效方式。

　　行業(yè)發(fā)展迅猛

　　近年來(lái)，我國(guó)信托機(jī)構(gòu)處于加速成長(zhǎng)的階段。06、07年兩年，信托行業(yè)的盈利和資產(chǎn)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)。52家信托公司營(yíng)業(yè)收入總和增長(zhǎng)了4.3倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了11倍，固有業(yè)務(wù)總資產(chǎn)增長(zhǎng)75%，信托資產(chǎn)增長(zhǎng)了3.7倍。以資金信托為主的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是主要推動(dòng)力量，證券投資成為有代表性的投資方向。集合信托產(chǎn)品整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，銀信產(chǎn)品繼續(xù)成為信托行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?

　　2007年以來(lái)，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量呈逐月上升的趨勢(shì)，期間雖有調(diào)整，但未改上升的趨勢(shì)。今年1~3月的銀信產(chǎn)品數(shù)量分別為77個(gè)、69個(gè)和106個(gè)，同比增長(zhǎng)速度分別為63.05%、159.52%和140.15%。受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，證券類(lèi)產(chǎn)品占比大幅下降，貸款類(lèi)產(chǎn)品上升。

　　金融控股公司前景好

　　信托公司的經(jīng)營(yíng)具有廣泛性和靈活性的特點(diǎn)，而信托公司之間呈現(xiàn)出一定的差異化發(fā)展的特征。從07年盈利能力較強(qiáng)的重點(diǎn)信托公司收入來(lái)源來(lái)看，信托業(yè)務(wù)收入、股權(quán)投資收入、證券投資收入和利息類(lèi)收入構(gòu)成了信托公司的主要收入形式，而擔(dān)保、租賃、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)收入雖然規(guī)模較小，也成為信托公司的盈利來(lái)源。

　　此外，從信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式和方向來(lái)看，信托公司的信托本源業(yè)務(wù)也進(jìn)一步呈現(xiàn)出多元化的特征。信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式包含了貸款、證券投資、股權(quán)投資、收益權(quán)投資、資產(chǎn)回購(gòu)等多種，凸顯了信托行業(yè)投資范圍廣泛的優(yōu)勢(shì)。信托公司的制度優(yōu)勢(shì)使其成為投資運(yùn)作的重要平臺(tái)，也因此吸引了銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司以及海外金融機(jī)構(gòu)的目光。近年來(lái)，不少金融機(jī)構(gòu)意欲參股信托公司，這也凸顯了信托牌照的價(jià)值。

　　隨著兩極分化進(jìn)一步加劇，兼具客戶(hù)渠道和投資渠道優(yōu)勢(shì)而且以信托為主業(yè)的金融控股公司前景更為廣闊。其中安信信托首季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1546.66萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)171.83%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.0322元，較去年同期增長(zhǎng)184.96%。最近幾年的快速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，公司依賴(lài)自身的業(yè)務(wù)實(shí)力、品牌優(yōu)勢(shì)以及集團(tuán)支持，在資產(chǎn)證券化、企業(yè)年金管理、投資銀行業(yè)務(wù)方面都具有業(yè)內(nèi)無(wú)法復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。本次定向增發(fā)完成后，安信信托的資本實(shí)力將出現(xiàn)較大的提升，財(cái)務(wù)狀況將得到明顯改善。未來(lái)2年EPS0.77元、1.06元，給予“推薦”的投資評(píng)級(jí)，建議繼續(xù)關(guān)注其定向增發(fā)進(jìn)展情況。

　　廣州證券 林穗林